DOW Chemical Company (DOW)
- Las ventas caen un 7% con respecto al año anterior. Han caído tan volúmenes como precios.
- Se entran en pérdidas netas de 1,18$ por acción, bastante peor que lo que predecían los analistas.
- Flujo de caja operativo negativo.
- El deterioro del negocio viene dado por la débil demanda global, especialmente en territorios como Europa y China. Adicionalmente, la caída de los márgenes y precios.
- La compañía baja el dividendo un 50% dejando el dividendo anual en 1,40$ por acción por la mala situación del negocio para no quemar la liquidez que el negocio no está generando.
- El foco pasa a ser recorte de gastos.
Comentario: Actualmente estamos ante la parte mala del ciclo, el peor momento posible para la compañía. Esto significa que pasará un tiempo complicado y recortando costes (por ejemplo, dividendo) pero que es el momento ideal para comprar y obtener buenos retornos. La debilidad de la demanda, el exceso de capacidad productiva y las presiones geopolíticas llevan a DOW al peor momento igual que otras compañías competidoras como Lyondellbasell o BASF.
A precios actuales y con el recorte de dividendo, el yield sigue a un generoso valor de 5,6%. Al ser los presentes resultados peores que las estimaciones y dada la situación del ciclo, la cotización de la compañía cae en estos momentos del 24 de julio casi un 19%.
Mínimos históricos desde que empezó a cotizar en 2019. Nunca estuvo a estos precios tan bajos.
Semáforo: Rojo, malos resultados y mala situación para el negocio en general.
Decisión: Compra. Sabiendo lo que se compra (compañía cíclica que lo está pasando mal) y si se decide por encima de las competidoras, este es el mejor momento para comprar y adquirir buena revalorización. Personalmente, me gusta más LYB pero esta puede ser una opción válida si se sabe lo que se está comprando.
Verizon Communications (VZ)
- Los ingresos por ventas aumentan un 5% interanual.
- El beneficio crece un 8,9% respecto del mismo trimestre del año anterior.
- Aumentan también los costes operativos, comerciales y de depreciación en torno al 5,4%.
- Guidance: mejoran previsiones para el conjunto del año 2025, esperando aumentar el EBITDA entre el 2,5 y 3,5%.
- Crecimiento de 300.000 nuevos clientes.
- Sólidos números y buen crecimiento de ingresos y beneficios, mejorando sus previsiones para el año y ganando cuota de mercado.
Comentario: Verizon no decepciona. Siendo el negocio que es, los resultados son buenos y dan de sobra para seguir pagando unos jugosos dividendos. El BPA se espera que crezca entre el 1 y 3%, por lo que a precios actuales (43$) el PER es de 9 veces. No está cara, tampoco está tan regalada como en otros momentos no hace tanto tiempo.
Viendo el gráfico, los momentos ideales para pillarla hubiera sido en 2023 y a principios de este año. Actualmente, como digo, se puede comprar pero el margen es menor y no está tan barata. El dividendo se paga holgadamente y es de un buen 6,3%.
Semáforo: Verde. Buenos resultados y destacables teniendo en cuenta el negocio que tenemos entre manos.
Decisión: Esperar.
Aalberts NV (AALB)
- Las ventas caen de forma inesperada un 3,2% con respecto al primer semestre de 2024.
- El segmento industrial (productos para regular y controlar gases y fluidos, maquinaris industrial y procesos técnicos) cae un 4,9%, mientras que la parte de semiconductores decrece un 13,4%.
- Los márgenes se ven afectados por menor demanda en segmentos industriales y de semiconductores. La situación en el mercado de semiconductores no es sencilla, la demanda se ha resentido (provocando el aumento de los inventarios) y las tensiones geopolíticas no ayudan.
- Cierra la sesión con un -13,73% en el precio de la acción tras presentar resultados.
Guidance: El BPA esperado para 2025 es del 1,38 euros, algo mayor al de 2024. Se prevé un dividendo igual que el año anterior de 1,13€.
Comentario: El dividendo es interesante dado que está casi en los 4,2%, aunque con la caída de cotización el PER sigue estando casi en 20 veces. Parece una buena compañía, con un negocio que está sufriendo pero con barreras de entrada. Sin embargo, sigue muy cara a pesar de estar pasando un momento de sufrimiento.
El gráfico nos muestra aparentemento un bueno momento para comprar, en mínimos de los últimos 5 años. Solo en el Covid estuvo tan afectada la cotización.
Semáforo: Amarillo. Los resultados no son buenos, pero no son desastrosos.
Decisión: Esperar. Sigue pareciendo muy cara y al ser un negocio complejo y con varias líneas merece la pena un análisis previo más en profundidad.